在发布10月投资组合更新的同时,我们已经可以分享11月的一些积极进展。
在大约六个月的时间里,基金将约40%的资本以现金形式持有,拖累了整体回报。为此,Bulgaria AIF 采取了更为积极的投资策略,以提高资本配置效率并增加收益。
11月至今
11月份,基金已经:
- 将 TBI Bank 和 Central Cooperative Bank (CCB) 发行的债券纳入投资组合;
- 迎来了两位新投资者,预计月底前还将有两笔认购。
视市场情况,11月还计划增持更多债券。
10月概览
10月本身也是成果丰硕的一个月,基金进一步分散投资于保加利亚的工业和农业领域。
| 发行人 | 到期日 | 年息票率 | 投资金额 |
|---|---|---|---|
| TIZC · 色雷斯经济区 | 2027年5月 | 6个月 EURIBOR + 3%,最低4% | €220,220 |
| TIZA · 色雷斯经济区 | 2031年11月 | 7% 固定 | €154,563.60 |
| TIZD · 色雷斯经济区 | 2034年5月 | 6个月 EURIBOR + 2%,最低5% | €100,100 |
| Elana AgroCredit | 2034年10月 | 6个月 EURIBOR + 3.25%,最低3.25% | €150,000 |
色雷斯经济区(TEZ)
TEZ 是保加利亚最大的工业开发项目之一,包括五个工业园区和区域,其中有 Rakovski、Kuklen、普罗夫迪夫、Maritsa 和 Kaloyanovo。这些园区为制造业、物流和工业企业提供基础设施,吸引国内外投资。
基金投资了三只与 TEZ 相关的债券,期限和息票结构各不相同。
- 认购利率
- 5.594%
- 息票
- 浮动利率,6个月 EURIBOR + 3%,最低4%,每半年付息一次
- 购入
- 220 张债券,单价 €1,001 = €220,220
- 息票
- 7% 固定
- 付息
- 每半年付息一次,不受 EURIBOR 波动影响
- 购入
- 302 张债券,单价 €511.80 = €154,563.60
- 认购利率
- 5%
- 息票
- 浮动利率,6个月 EURIBOR + 2%,最低5%,每半年付息一次
- 购入
- 100 张债券,单价 €1,001 = €100,100
TIZC. 距到期日约还有六个月,与传统银行存款相比,这笔投资可提供有吸引力的短期收益,同时降低对长期市场不确定性的敞口。
TIZA. 固定息票可带来可预期的利息收入,不受 EURIBOR 波动影响。
TIZD. 尽管 Bulgaria AIF 通常会限制对较长期债券的敞口,这笔投资反映了基金对保加利亚工业发展的乐观预期。
工业园区的运作方式类似于零售园区,只不过它们提供的不是商店和超市,而是面向工厂、制造商和物流企业的设施。其发展还可能受益于公共基础设施投资和政府扶持计划。
保加利亚政府已将工业区确定为经济增长的重要驱动力,这进一步支持了基金的长期投资逻辑。
Elana AgroCredit — 2034年10月
Bulgaria AIF 参与了 Elana AgroCredit 最新一期债券发行,认购150张债券,每张面值€1,000,合计€150,000。
债券采用浮动年息票率:6个月 EURIBOR + 3.25%,最低3.25%,每半年付息一次。认购时适用利率超过6%。
尽管期限为八年,债券采用分期摊还结构,每年计划偿还八分之一本金。若还款计划得以维持,预计到2030年底可收回约50%的原始本金。
这一结构逐步降低未偿资本敞口,并为在最终到期前将回收的本金再投资创造机会。
投资组合策略与展望
10月的投资进一步增强了 Bulgaria AIF 在发行人、行业、期限和利率结构方面的分散化。
基金在2026年剩余时间的优先事项是:
随着更多债券投资的推进和投资者基础的不断扩大,Bulgaria AIF 将以更积极投资的组合迈入2026年最后几个月,并明确聚焦于提升资本效率和长期回报。
