Là một phần trong chiến lược mang lại tăng trưởng ổn định đồng thời duy trì hồ sơ rủi ro thấp, Quỹ Bulgaria AIF đã mua một lô trái phiếu của Bulgarian Energy Holding (BEH) với mệnh giá 100.000 EUR và coupon 4,25% mỗi năm. Mặc dù đây chỉ là một phần nhỏ trong tổng đợt phát hành 800 triệu EUR, khoản đầu tư này đóng vai trò quan trọng trong việc đa dạng hóa danh mục thu nhập cố định của Quỹ.
Bulgarian Energy Holding là ai?
BEH là một công ty holding thuộc sở hữu nhà nước và là xương sống của ngành năng lượng Bulgaria. Các công ty con của tập đoàn hoạt động trong ba lĩnh vực chiến lược:
Sản xuất và truyền tải điện
Các công ty con của BEH như National Electric Company (NEK), Nhà máy điện hạt nhân Kozloduy, Nhà máy nhiệt điện Maritsa East 2 và Electricity System Operator (ESO) sản xuất điện từ các nguồn hạt nhân, nhiệt điện và thủy điện. NEK mua và bán điện trên cả thị trường được quản lý lẫn thị trường tự do, trong khi ESO quản lý lưới điện truyền tải của Bulgaria.
Cung cấp và trung chuyển khí đốt tự nhiên
Thông qua Bulgargaz EAD và Bulgartransgaz EAD, BEH đóng vai trò trung tâm trong ngành khí đốt tự nhiên của Bulgaria. Bulgargaz là nhà cung cấp khí đốt tự nhiên công cộng, trong khi Bulgartransgaz quản lý hoạt động truyền tải, các đường ống trung chuyển và kho chứa khí đốt ngầm.
Khai thác than
Mini Maritsa-Iztok EAD là công ty khai thác than non lớn nhất Bulgaria, cung cấp hơn 90% lượng than non được sử dụng cho các nhà máy nhiệt điện, bao gồm Nhà máy nhiệt điện Maritsa East 2. Với trữ lượng ước tính 2,1 tỷ tấn và công suất hằng năm 35 triệu tấn, các mỏ dự kiến sẽ đáp ứng nhu cầu trong 60–70 năm nữa. Công ty hoạt động theo hợp đồng nhượng quyền 35 năm do chính phủ cấp vào năm 2005. Than từ Maritsa-Iztok cung cấp năng lượng cho hơn 25% sản lượng điện của Bulgaria.
Lợi suất 4,25% có hấp dẫn không?
Do BEH thuộc sở hữu nhà nước và giữ vai trò cơ sở hạ tầng then chốt, trái phiếu của tập đoàn được xem là công cụ rất an toàn. Tuy nhiên, lợi suất 4,25% là khiêm tốn so với các trái phiếu doanh nghiệp khác trên thị trường Bulgaria—đặc biệt là sau khi điều chỉnh theo lạm phát và chi phí giao dịch.
Đối với các nhà đầu tư tham gia Chương trình Thị thực Vàng Bulgaria, trái phiếu này đóng vai trò là công cụ đa dạng hóa, mang lại một công cụ thu nhập cố định an toàn hơn với hồ sơ rủi ro thấp, rất phù hợp với các mục tiêu của chương trình.
Vì sao tái đầu tư coupon có thể cải thiện lợi nhuận
Về lý thuyết, việc tính lãi kép các khoản coupon của BEH ở mức 4,25% tạo ra lợi suất hiệu dụng hằng năm khoảng 4,32%. Trên thực tế, việc tái đầu tư các khoản coupon vào trái phiếu có lô nhỏ hơn hoặc các công cụ có lợi suất cao hơn (7–8% mỗi năm) có thể nâng lợi nhuận tổng hợp của danh mục vượt trên mức lãi kép thuần túy.
Ví dụ, tổng các khoản coupon của BEH trong năm năm là 21.250 EUR. Chuyển khoản tiền này vào một trái phiếu 7% sẽ tạo ra thêm lợi nhuận, giúp toàn bộ danh mục vượt trội so với lãi kép đơn thuần trong khi vẫn duy trì hồ sơ rủi ro thấp.
