Vào năm 2025, Ngân hàng TBI đã thanh toán sớm — trước thời hạn một năm — một đợt phát hành trái phiếu trị giá 20 triệu EUR vốn được phát hành vào tháng 6 năm 2024 với lãi suất hàng năm là 9,0%. Trước đó vào tháng 9, ngân hàng cũng đã thực hiện quyền chọn mua để mua lại một đợt trái phiếu trị giá 10 triệu EUR khác được phát hành vào tháng 12 năm 2023 với lãi suất hàng năm là 9,5%. Tổng cộng, các nhà đầu tư đã nhận được 30 triệu EUR tiền hoàn trả gốc. Ngoài ra, trong suốt năm 2025, ngân hàng đã trả 5,3 triệu EUR tiền lãi cho các trái chủ đối với các công cụ nợ đang lưu hành của mình.

Chiến lược tái cấp vốn chủ động này phản ánh cam kết của Ngân hàng TBI trong việc thay thế các khoản nợ cũ có lãi suất cao bằng các nguồn vốn hiệu quả hơn. Trong năm 2025, ngân hàng đã phát hành thành công hai đợt trái phiếu mới với lãi suất 7,60% và 7,00%, thu hút gần 100 triệu EUR vốn mới. Một phần số vốn mới huy động được sau đó đã được sử dụng để mua lại các đợt phát hành sớm hơn, đắt đỏ hơn, dẫn đến cấu trúc nguồn vốn được tối ưu hóa và cải thiện hiệu quả chi phí.

Ngân hàng TBI cũng đã xác nhận ý định tiếp tục chương trình phát hành vào năm 2026. Một đợt phát hành trái phiếu mới được lên kế hoạch vào quý 1 năm 2026, với các chi tiết bổ sung dự kiến sẽ có vào tháng 2. Ngân hàng cũng dự kiến thực hiện quyền chọn mua đối với một đợt trái phiếu trị giá 10 triệu EUR khác (mã: TBIB) hiện đang có lãi suất 9%.

Quỹ Bulgaria AIF mang lại lợi nhuận ròng, hiệu quả về chi phí cho các nhà đầu tư Thị thực Vàng

Dựa trên định hướng hiện tại của ngân hàng, chúng tôi dự đoán rằng đợt phát hành trái phiếu mới vào năm 2026 sẽ nằm trong khoảng từ 6,50% đến 7,00%. Mặc dù con số này có vẻ thấp hơn so với mức lợi suất 15% ở các thị trường khác, Bulgaria AIF đạt được tỷ suất lợi nhuận ròng mạnh mẽ vì một số lý do:

• Trái phiếu được đăng ký mua trực tiếp từ tổ chức phát hành, tránh được mức phí đăng ký thông thường là 0,25% do hầu hết các công ty môi giới tính.
• Không có chi phí chuyển đổi ngoại tệ, vì đợt phát hành được định danh bằng đồng EUR và Bulgaria sẽ áp dụng đồng euro làm đơn vị tiền tệ quốc gia vào ngày 1 tháng 1 năm 2026.
• Chiến lược của quỹ nhấn mạnh vào lợi nhuận thu nhập cố định ròng với chi phí giao dịch được giảm thiểu tối đa.

Kết hợp lại, các yếu tố này đảm bảo rằng các nhà đầu tư được hưởng lợi từ việc tiếp cận thu nhập cố định minh bạch, hiệu quả và tiết kiệm chi phí, hoàn toàn phù hợp với tôn chỉ đầu tư hướng tới bảo toàn vốn của Bulgaria AIF.

Đợt IPO trái phiếu của Ngân hàng TBI có thể tăng cường hơn nữa danh mục đầu tư của Quỹ Bulgaria AIF cho các ứng viên Thị thực Vàng Bulgaria bằng cách mở rộng đa dạng hóa trên phạm vi rộng hơn các tổ chức phát hành trái phiếu chất lượng cao.