TBI Bank планирует вернуться на болгарский рынок облигаций с новой эмиссией, соответствующей требованиям MREL, во второй половине октября 2025 года. Хотя размер и купон еще не подтверждены, банк указывает, что условия будут аналогичны размещению в начале 2025 года — облигация со сроком погашения примерно 3,5 года и купоном 7,6%.

Рефинансирование: снижение стоимости капитала

Ранее в этом году TBI Bank разместил MREL облигацию под 7,6%, а затем воспользовался правом эмитента на отзыв предыдущей MREL облигации под 9,5% (первоначально размещена в декабре 2023 года, срок погашения — сентябрь 2026 года, 10 миллионов евро). Погашение облигаций с более высоким купоном снижает процентные расходы и оптимизирует профиль погашения.

История успеха на болгарском рынке

За последние четыре года TBI Bank зарекомендовал себя как ведущий эмитент корпоративных облигаций в Болгарии. Предлагая инвесторам привлекательные, гибкие условия по различным срокам погашения и доходности, банк привлек в общей сложности 84 миллиона евро посредством нескольких публичных размещений.
Все выпуски облигаций TBI Bank котируются и торгуются на Болгарской фондовой бирже (BSE), обеспечивая прозрачность и доступ для институциональных и частных инвесторов.

Что такое MREL облигация?

MREL — минимальное требование к собственным средствам и приемлемым обязательствам — это нормативный буфер, предназначенный для обеспечения того, чтобы банки могли покрывать убытки и быть санированы без поддержки налогоплательщиков. Для эмитентов инструменты MREL помогают достичь нормативных целей; для инвесторов это старшие инструменты с определенными характеристиками соответствия требованиям.

Взгляд на портфель — управление фондом Bulgaria

С точки зрения формирования портфеля, Bulgaria Fund Management рассматривает предстоящее размещение MREL облигаций TBI Bank как потенциальное дополнение для диверсификации в рамках существующего портфеля облигаций. Хотя высокий однозначный купон может подразумевать более высокий риск, Moody’s в настоящее время оценивает TBI Bank в диапазоне Ba2 со стабильным прогнозом (ниже инвестиционного уровня). Бизнес-модель банка сосредоточена на розничном/потребительском финансировании, включая кредитование в точках продаж и мелкооптовое кредитование (например, бытовая техника и аналогичные покупки), где ставки необеспеченного кредитования часто превышают 15%, что поддерживает маржу, но также требует дисциплинированного управления рисками.

Эта статья предназначена только для информации и не является инвестиционным советом или предложением о покупке или продаже ценных бумаг.